能和黄金比吗？ 什么时候配置？全球最大对冲基金详解比特币

随着债券收益率逼近零、全球多数央行“放水”，投资者不得不寻找新的财富储存工具，而当前火热的加密货币比特币成为关注焦点。

全球最大的对冲基金公司桥水基金近日发布研究报告，详细讨论了比特币作为保值手段的发展路径等问题。

然而，即使强如桥水，也没有信心预测比特币的未来。

比特币的吸引力

尽管比特币具有有限供应和全球可兑换等吸引人的属性，但由于比特币的高波动性、监管不确定性和运营限制等多重因素，桥水目前将保持中立。

尽管如此，Bridgewater 创始人 Ray Dalio 仍称比特币为“一项了不起的发明”。

Bridgewater 在报告中指出，有限的供应使比特币在中央银行大举印钞时特别具有吸引力。

与黄金类似，比特币作为直接交换商品和服务的媒介的效用有限。 比特币也像黄金一样，提供稳定且有限的供应，不会因央行印钞而贬值。

比特币被编码为拥有 2100 万比特币的总供应量，每隔几年自动减半。 虽然比特币最初在前几年的发行率要高得多，但其供应量现在的增长速度低于黄金。

此外，比特币具有通用性和易于携带的特点，是一种强大的财富储存手段。

与黄金、艺术品和房地产等其他一些传统的财富储存手段相比，比特币更容易兑换，尤其是对个人持有者而言； 从地理上讲，由于比特币交易服务在全球范围内，比特币的普及使得在世界大部分地区兑现比特币都相对容易。

然而最大比特币，该报告还指出，仅凭稀缺性不足以推动对资产的需求或将其维持为可行的价值储存手段。

此前，达里奥在近期关于比特币的文章中提到，虽然比特币的供应量是有限的，但数字货币的供应量是没有限制的，类似比特币的资产供应量应该会影响比特币和其他加密货币的价格，未来可能会出现新的更好的数字货币。

报告分析认为，比特币相对悠久的历史、更大的规模、更广泛的认知和接受度，至少到目前为止，使其具有明显的优势。

何时投资比特币

至于什么时候可以投资比特币，Bridgewater 认为，由于波动性、监管不确定性和仍不成熟的基础设施，机构对比特币的接受度已经放缓。

桥水分析认为，从近期私人机构参与度的增加来看，似乎仍有大量人将比特币用于短期投机交易，而不是作为一种实际的长期储蓄工具。

如果储存财富的根本目的是长期保持或增加自己的购买力，那么我们将比特币更多地视为一种选择——它仍然是一种高度波动和投机的资产，其价值不如成熟的财富储存。价值。 比特币尚未被广泛用作储蓄工具或储备资产最大比特币，政府或世界上最大的机构配置者也没有有意义的参与。

比特币的高周转率可能反映出其与黄金相比更具投机性。 黄金交易只占总流通量的一小部分，部分原因是世界各国央行持有黄金总供应量的很大一部分，作为其储备的长期保值手段。

目前，比特币期权未来收益定价波动幅度较大，非常乐观。 对快速升值的价格进行贴现是典型的泡沫行为，进一步说明比特币市场投机性依然很强。

桥水认为，未来大型机构投资者对比特币的采用最终取决于监管。 比特币的监管前景非常不确定。

美国财政部长在纽约时报组织的在线活动中表示，用比特币进行交易是处理这些交易的“极其低效的方式”，它消耗的能源数量惊人。

谈到比特币，欧洲央行行长克里斯蒂娜指出，它是一种高度投机的资产，它进行了一些受到谴责的洗钱活动，必须进行监管是一个需要在全球范围内达成共识的问题，因为如果有一个漏洞，就会被不法分子利用。

Bridgewater 主要担心的是，如果未来有大量中央银行数字货币作为官方认可的数字财富存储，政府可能更愿意限制比特币作为非政府替代品的竞争。

此外，虽然加强监管可能有助于比特币获得更广泛的机构认可，但它也可能促使一些大型比特币持有者抛售比特币，因为他们看重该资产不受公众监督的自由。