美国加息对中国有何影响？带你回顾美国历次加息

是否加息的最终决定将于周三在华盛顿宪法大道和西北 20 街交汇处的办公楼做出，预计短期利率可能会提高 25 个基点。近期美国经济数据显示，就业和通胀均相对积极。首先，美国 2 月份非农业部门新增 23.50,000 个就业岗位，远高于保持不变所需的7.5 个。失业率已降至4.7%，低于美联储预期的长期正常水平4.8%。其次，美国通胀率正在逐步逼近美联储2%的目标，近期全球大宗商品对加息预期的强烈反应。

今天我们主要谈谈加息对历史数据的影响。由于 2015 年和 2016 年加息幅度较小，实际加息尚未进入轨道，因此未考虑此期间对中国股市的影响。

美国历史上曾五次加息。具体加息时间点如下：

第一轮加息周期1983.3—1984.8，从8.5%上调至11.5%。

美国经济处于复苏初期，里根政府主张减税帮助经济复苏，创造更多就业机会。1981年，美国通货膨胀率达到13.5%，接近恶性通货膨胀。1980-81 年，经济处于极端货币紧缩状态，试图抑制通货膨胀美国加息影响，通货膨胀率从 1981 年的 13% 以上降至 1983 年的 4% 以下。

第二轮加息周期1988.3-1989.5，基准利率由6.5%上调至9.8125%。

当时通货膨胀正在上升。1987 年的“股市崩盘”导致美联储紧急降息。由于股市下跌对经济的影响适时且低，1988年以来通胀持续上升，美联储开始加息，最终在1989年升至9.75%。紧缩政策减缓了经济增长，随后与 1990 年 8 月开始的第一次海湾战争相关的上升和不确定性严重影响了经济活动，使货币政策转向宽松。

第三轮加息周期1994.2—1995.2，基准利率从3.25%上调至6%。

当时，市场上出现了通胀恐慌。在 1990-91 年经济衰退之后，尽管经济增长有所回升，但失业率仍居高不下。通胀下降导致美联储继续将利率下调至 3%。到 1994 年，复苏重新获得动力，债券市场担心通货膨胀会卷土重来。10 年期债券收益率从略高于 5% 上升至 8%，美联储将利率从 3% 上调至 6%，从而控制了通胀，债券收益率大幅下降。这次加息也被认为是导致1997年亚洲爆发的因素之一。

第四轮加息周期1999.6—2000.5，基准利率由4.75%上调至6.5%。

当时，泡沫正在膨胀。1999年增长强劲，下降到4%。美联储为应对亚洲金融危机降息75个基点后，互联网热潮增加了IT投资，经济趋于过热。美联储再次收紧货币，在 6 次 @>5% 后将利率从 4.75% 提高到 6.。2000年互联网泡沫破灭、指数崩盘后，经济再次陷入衰退，“911事件”让经济和股市雪上加霜。

第五轮加息周期为2004.6—2006.7，从1%上调至5.25%。

当时美国曾大幅降息，引发房地产泡沫。 2003年下半年，经济强劲复苏，需求快速上升带动通胀和核心通胀上升。2004年美联储开始收紧政策，连续17次加息25个基点，直到2006年6月达到5.25%。直到次贷危机引发全球，美联储才开始再次将利率下调至接近零的水平，直到今天。

从历史数据来看，美国加息的过程主要是防止通胀的过程。它经历了几个不同重点的阶段，例如防止国防基础设施投资过热（里根政府）-防止股市-防止政府债券抛售-防止-防止房地产市场。美国每次加息，都对全球一些经济体造成了伤害，比如1989年的房地产危机、1998年的东南亚经济危机、2000年的科技互联网股票泡沫危机、次贷危机等。在2008。

历次加息将如何影响中国股市？由于中国股市的存续期较短，上海和深圳证券交易所成立于 1990 年代初，因此仅经历了 3 次加息，具体如下：

1994年2月4日至1995年2月1日，美联储加息周期对应A股走势

1999年6月30日至2000年5月16日，美联储加息周期对应A股走势

2004年3月31日至2006年6月29日加息周期对应A股走势

从以上三张表可以看出，对于美国的加息，从历史数据来看，中国的股指将首先出现波动。经过一段时间的调整，大约需要一年左右的时间才能回到上升通道。也就是说，加息消息出来后，将长期影响股市，走下行通道。同时，我们可以看到，中国股市在加息后波动很大。具有代表性，最近两次加息后美国加息影响，波动率最低达到了30%-40%，对我们的投资者起到了警示作用。

加息期间的股市反映了上述趋势。加息停止后中国股市将如何表现？我们将加息放入一个更大范围的图表中。

从以上图表可以看出，加息对中国股市的长期影响并不十分显着。第三次和第四次加息期间，中国股市经过短期调整和震荡走高；第四次和第五次加息 加息期间，股市震荡下行；第五次加息后，中国股市涨幅最大，从1700点升至6124点，随后经历了2000点重回5000点的杠杆牛市。

以上综合分析表明，加息对中国股市的短期影响显着，但长期影响并不明显。

实质上，美元加息对中国的影响是加速中国资本外流，这也体现在人民币汇率上。最近，我们看到人们的汇率再次贬值到6.9附近，这也是大家对美国加息的担忧。事实上，我们不必担心。中国最近采取了各种措施加强外汇管制，从个人控制到公司控制，都非常严格。这在一定程度上与美国加息事件划清了界限。汇率问题的底线，将有效阻隔美国加息事件的影响。

日前，全国政协委员、国家外汇管理局副局长、局长说得很好，“我认为短期汇率波动最终会回归基本面。那么我们的经济增长在全球范围内保持了一个比较高速的增长区间，而随着这个在我国的深化，特别是供给侧结构的深化，经济增长的质量会更加稳定。更可持续，更高质量。”

说到外汇政策，其实是对美国加息最有力的反击。基本面决定一切。从历史数据来看，我们看到的是，中国经济高速增长的基本面决定了美国加息后中国股市的V型反转。我们也有理由相信这种所谓的第六次增长。利率周期对中长期影响不大。

作者范先生经常关注国际军事形势和重要新闻，对现货原油沥青/白银、天然气、股票外汇、期货等商品有深入研究。一次选择，一次信任，一生收获。如果你目前正在做这方面的金融投资，但效果不是很理想；或者您对现货投资感兴趣，想学习相关技术和方法，可以联系我。（微信mob950920)返回搜狐看更多